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2019年
，债务周期进入深水区
，局势比人强。

债务周期进入深水区
，建议缩减开支
，回笼现金
，无论幼我、企业还是当局
，活下来是第一位的；A股民企大股东股权质押问题对市场组成很大的中伤
，这不仅是杠杆问题和投资问题
，质押违约后大股东现实节造调换从底子上颠簸了最根基的永续经营如果！

今年上半年经济会极度差、企业信心极度差
，就业压力很大
，稳就业是首位；本轮消费的下滑当吓宗整体经济
，地产从带头消费造成造约消费
，居民的采办力必须在购房和通常消费中进行弃取
，资产负债表复原必要功夫。

政策相机放松；房地产政策放松是趋向
，地皮出让金19年大幅下滑
，处所债务压力巨大；证监会的监管周期由绷紧走向放松
，水龙头打开必要一个过程
，明年的市场活力注定比今年好；社融起来
，非标放松、短端利率降落
，预期减税1万亿给市场信心
，预计明年下半年经济企稳
，6.3%是全面幼康的指标；美股估值处于汗青高位
，而A股处于汗青低位
，美股转熊牵造特朗普
，都有利于A股。

短期看
，A股的市场低点或许率在2019年
，除非出现新的黑天鹅事务（全球民粹主义仰面
，此刻的金融市场和世界环境都和上世纪30年代世界经济大萧条时期的类似
，Ray Dalio至少已经强调了三年）；明年本钱市场是2012
，炒股不容易赢利
，反而是长本钱逆周期的好机遇
，但操作有难度。

持久要看鼎新
，要看到底做了什么。本钱市场必要持久的故事和信心
，只能从鼎新来
，并且肯定会有。由于原来的老路走不下去
，经济的成长方式（地产、基建、出口、国企、偷技术）和金融系统的使用方式（债务推动、影子银行）都玩不下去了。中国的确站在一个汗青的拐点上
，内表部的；己苌詈瘢ǖ比幻拦埠苌詈瘢
，中国的危、机并存
，只有推动鼎新
，提高劳动出产率。只有鼎新落地
，唤起民多的信心
，才是下一轮牛市的起点
，是这个时期的命题。

另表几个汗青性命题必必要关注：科技创新和科创板的布景和持久影响
，国企鼎新会持续迭代
，银行理财子公司带来金融系统的巨变。

——欢迎光临888集团本钱合资人 钟昌震