第二章 健康养老宏观环境分析

一、政策环境

1.当局转变自身定位，变身产业疏导方

2015年国度共出台养老有关政策17条，少于2014年出台的政策
。但是从国度及各处所政策内容来看，已从仅仅停顿在对养老的疏导和激励，转向对行业的规范与约束，对于从业者更拥有实操层面的领导价值
。如国度政策对养老机构服务收费治理、村镇无阻碍设施建设、医疗治理服务领导中心的重要职责和岗位设置、养老专项债刊行等方面都造订了相应的划定和尺度
。也反映出产业从业者的增长造成了肯定的无序，约束和规范将是2015年及未来几年政策的沉点内容
。

图 7：2009-2015年部委级养老有关政策数量(件)

（数据起源：北大法宝网站，欢迎光临888集团集团健康养老事业部门析整顿）

从政策内容分析看,当局从主导行业动向转向疏导市场对行业进行自动调整，从提倡大势转向尺度化造订，当局起头逐步退居幕后，将产业竞争留给市场，不再做健康养老产业市场角逐的活带头，而专心做好裁判员，造订尺度并监督尺度的执行
。此表，除了政策内容上的转变，北京、通辽、浙江、江苏、成都、江苏六地均推出了养老处所律例，如《北京市公办养老机构收费治理暂行法子》、在2016年起头执行的《江苏省养老服务条例》等
。各级各地当局有望未来再出台更多拥有处所特色的、规范健康养老产业发展的律例条例
。

这一当局角色定位的转变，降低了企业与当部门门之间的沟通成本，同时对健康养老产业的结构调整拥有巨大的推作为用
。

出格值得关注的是，在发展较为迅速的机构养老版块，当驹祓头疏导进一步的沉点转移，公办养老机构齐全承担兜底责任，而不再参加市场化角逐，如北京的第一与第五社会福利院等原中高端公办养老机构均改为接受高龄、失能或失独家庭老人，昭通市老人院则设立失独专区
。公办养老机构的退出，将疏导大量高净值人群走向民办养老机构，无疑会将更大市场拱手让给民营养老机构
。

国务院出台的《关于推动价值机造鼎新的若干定见》中，明确限造了公办养老机构的价值与服务对象，推进公办养老服务的鼎新，为其他养老服务机构的发展留出更大空间
。其次，将当局采办服务列入公益性服务的鼎新过程中，通过财政支出对公益性养老服务进行支持与调整，同时扩大民办养老机构价值自主权，推进民办养老服务业的进一步市场化，未来民办养老服务机构的市场远景越发辽阔
。

同时，养老机构自11月3日改为后置审批
。相迸宗各类资金补助政策，“先照后证」佝策削减了养老机组成立的审批环节与时长，对于从业者来说，直接削减了期待期的资金投入，是真实能受益的福利政策
。这一政策的执行也标志取运营能力将成为养老机构的沉要审核尺度，对于服务和运营的能力要求将超过对于硬件设施的要求，也是养老机构未来发展的沉点地点
。面对养老机构参差不齐的情况，进一步加强监管，尤其是各部门之间的合作监管也将成为发展趋向之一
。

2.处所性政策不休出台，政策实操性加强

除国度政策表，在2015年，各处所凭据自身经济发展水平、老龄化水平及其他区域特色，遵循国度层面的政策领导，颁布更多适合本处所的、越发拥有实操价值的养老政策
。对于养老产业发展较慢、且老龄化水平较低的西部各省，养老产业布局才刚刚起头，政策的出台相对滞后且数量较少，如青海省在8月出台了《青海省养老机构治理法子》，而在安徽、福建等东部蓬勃地域，相应的政策早在2013或2014年便已出台
。

此表，北京、上海、江苏等经济蓬勃，老龄化严沉的省市，则出台了相对越发细化的领导性政策，对养老机构提供了实操层面的价值
。如北京视锥养老机构社会工作服务规范》、上海视锥关于对本市非投机性养老机构执行“以奖代补”搀扶政策的通知》、江苏省《关于加强对表合作互换激励表资参加养老服务业发展的定见》等，未来此类处所政策将会不休出台，对区域性健康养老产业的发展进行越发详细的领导与规范
。

3.“延退”政策势在必行，行业迎来新课题

自2008年以来，“延长退休”便成为持续关注和热议的政策内容
。2015年12月，《人丁与劳动绿皮书:中国人丁与劳动问题汇报No.16》给出了延长退休“两步走”的建议
。目前，延长退休规划已被列为2016年中央部委民生工作的沉点，有关政策也是十八届三钟注五中全会提出的沉要工作，并于2016年正式出台
。

对比蓬勃国度，如北美、欧洲列国和澳洲国度普遍退休春秋为65-67岁，且部门在近几年逐步提高，可见随着可等待寿命与健康寿命的耽搁，以及劳动力的欠缺，延长退休是大势所趋
。“延退」佝策的造订与出台，不仅能够大幅度增长我国的养老两全基金，降低国度养老金支出压力，更可临时缓解我国目前难以满足的养老需要问题以及很快就将出现的劳动力欠缺问题
。

从另一层面来看，“延退”使老人退休起头使用养老服务的日期后延，与我国预期寿命已达到76岁相比，我国健康预期寿命仅为67.9岁（世卫组织2013年），因而“延退”所缓解的养老需要大多为健康活力老人的养老需要，而针对失能失智、高龄老人的养老需要则较少受到影响
。同时，“延退」佝策所带来的养老人群春秋与财富的双沉增长，对我国的健康养老产业产品及服务的内容和质量也提出了新的挑战
。

4.居家养老成为基础，机构养老作为补充

在健康养老产业政策出台与造订方面，北京市一向处于全国各省市前列
。2015年1月29日，北京市人民代表大会布告第4号文件《北京市居家养老服务条例》颁布，明确了居家养老服务的概想和内容，以及奉养人及有关机构应承担的使命与职责
。随后，北京视锥关于依附养老照猜中心发展社区居家养老服务的领导定见》、北京视锥关于支持养老照猜中心和养老机构美满社区居家养老服务职能的通知》两部政策的出台，对已有养老机构布局居家社区养老服务提供了具体领导定见和支持措施
。尔后，信阳市、岳阳市起头造订《居家养老服务条例》，在2016年起头执行，上海则印发了《社区居家养老服务规范执行细则（试行）》
Ｄ芄辉じ，2016年将会有更多省市出台处所性居家社区养老司法律规
。

随着政策的不休出台与市场对养老需要的不休摸索，政策内容与市场实际的沉点不休从机构型养老向居家和社区养老转移，居家养老逐步成为政策造订的新主角以及市场角逐的新战场，阐扬其为老人提供服务的沉要市场角色
。与此同时，机构养老在养老服务系统中的职位与职能，也由最起头确当局养老工作的“补充者”，以及养老产业迅速发展之后养老服务系统的重要“支持者”，逐步回归到居家与社区养老的“补充者”的地位
。这一转变,标志取我国的养老服务系统将在一系列政策与市场的双沉调整中日趋美满
。

5.激励民间本钱进入，养老产业多元化发展

2015年，《关于激励民间本钱参加养老服务业发展的执行定见》、国度发改委关于印发《养老产业专项债券刊行指引》的通知、《国度开发银行关于开发性金融支持社会养老服务系统建设的执行定见》等3项政策的陆续出台，不仅明确了民间本钱进入养老产业的执行措施与领导定见，也为民间本钱的进入提供了贷款、专项债等实现蹊径
。随着当局角色的转变，为进一步满足蓬勃发展的多样化养老需要，提供分歧档次、分歧角度的服务，大量民间本钱的进入将是健康养老产业的必然趋向
。同时提供的领导定见与执行蹊径，共同此前各处所出台的有关补助、优惠政策，将使执行定见可能进一步落地，加快民间本钱进入的过程
。在2016年，还将会有更多拥有具体领导意思的、激励民间本钱进入养老行业的政策不休出台
。

6.医养结合、中医药发展养老成为新模式，各地索求不休

11月，九部委颁布《关于推动医疗卫生与养老服务相结合的领导定见》的通知，是2015年下半年健康养老产业最沉要的政策之一，从投融资、用地、照护保险、人才、信息等多方面合力推动医养结合，明确了医疗机构与养老企业在医养结合中的作用和地位，为未来养老机构进行大规模医院结合刷新明确了方式
。凭据《2015年中国老年社会追踪调查》显示，目前中国75.23%老人患有慢性病，2%老人沉度失能的情况，这部门老人是机构养老的重要需要者，“医养结合」佝策确保养老机构为其提供服务的基础
。截至2016年2月末，全国已经有4609家医院与养老机构签定了服务和谈，“医院结合”发展迅速
。

在中医方面，2015年10月底，国度中医药治理局与全国老龄委签署了《关于推动中医药健康养老服务发展的合作和谈》
。这一政策明确了中医在医养结合过程中的怪异职位与作用，出格提出了在中医药方面，若何与健康养老产业，出格是在养生保健方面进行结合，并将养老服务列入中医药发展的“十三五”规划中
。于2014年颁布的《中医药法（草案）》，在2016年两会过后，有望正式颁布《中医药法》，草案的颁布规范了中医药的市场规范，推进养老有关产业多样化发展
。对于主打中医养生的养老企业，起到规范和推进作用
。

另表，“健康中国”的提出，也使得“老有所医、老有所养”等养老话题成为当拘陌市场关注热点，通辽、信阳、海南等各省市处所不休索求“医养结合”新模式，并催生了天士力、鱼跃医疗、乐金健康、白银三金、宜华健康等医药服务企业多维度布局养老医疗概想股
Ｄ芄欢涎，医养结合将成为未来健康养老服务重要模式，并在相当长一段功夫内成为深受养老群体青睐的养老模式
。

2016年，当局在健康养老产业中的定位将进一步明确，有关实操领导与规范化政策将会进一步出台，尤其各处所当局将针对处所发展阶段与特色进行有针对性领导
。同时，优化产业结构，进一步建设产业内供给与需要也将成为政策发展的方向之一
。

7.“健康中国”概想提出，引发全民健柯匪潮

2015年两会期间，李克强总理再次提出“健康中国”的概想，指出健康是人民的根基需要，不休提高医疗卫生水平，加快健全根基医疗卫生造度，让人民人民看得起病、看的好病，并打造“健康中国”成为民生热点
。据估算，“健康中国」亟略的提出将在“十三五”期间引发10万亿元规模的产业市场，在全国掀起全民健康的海潮
。健康养老产业作为大健康产业的沉要组成部门，也是其中关乎社会民生的事业，搭乘大健康产业发展的快车，吸引智力、本钱等资源的不休倾入，远景也将越发繁华
。

二、经济环境

1.供给侧鼎新应对老龄化需要

养老产业作为万亿级的市场，按组成其产业需要的主体能够分为：直接消费养老服务的老年人、养老服务业的从业者、养老服务设施的建设和投资者
。

有关数据显示，2015年，我国失能老人(失落生涯自理能力的老人)将靠近4000万人
；老年人的生理情况也不容乐观，城镇老年人有约16.5%的人会时时感应落寞，村落老年人有约28.6%的人会时常感应落寞
。自上世纪70年代后期执行打算生育，家庭的均匀规模逐步降落，单纯依附儿女的家庭养老职能会逐步变弱，对于社会养老服务的需要会逐步加强
。

另一方面，养老服务业、老龄用品业和养老金融业的供给,目前均不能满足养老需要，未来有相当大的发展空间
。与日本等养老产业蓬勃国度的老龄用品业相比，我国的老龄用品种类很少，也比力单一粗陋
。银杏注保险、基金、信任等金融机构针对老年人的金融产品供给也都比力单一，运行规范、风险可控、收益适中的金融产品还存在较大的发展空间
。2015年，各级当部门门出台了一系列的养老设施规划、城镇养老服务设施建设及养老保险、养老尺度化、税费减免等政策文件，加大资金支持力度，优化各方面参加养老服务业发展的环境，致力增长养老服务供给
。

2015年，中央财经辅导幼组第十一次会议提出要推动供给侧结构性鼎新
。鼎新提出“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大工作，我国养老产业目前尚处于发展初期，还必要夯实基础和补短板
。2015年，民政部及有关部委出台一系列政策，除前文所述激励民间本钱参加养老服务业、各类规范性政策及金融支持政策表，更有《进一步加强城乡社区老年协会建设》、《评比赞美“全国老年司法维权工作先进集体”》、《进一步加强新局势下老年人体育工作》等多项政策对已有养老工作政策进行补充
。2016年健康养老产业经济有关政策将持续依照结构性鼎新的方向和要求，通过职能性的产业政策加以疏导
。对于产业中目前的短板，如人才造就、社区居家养老服务、老龄用品出产等，或目前市场较为混乱的版块，如老年游览、老年保健品等都将通过政策与宏观经济伎俩刺激其加快发展
。

供给侧鼎新这一战术方针，相对于需要侧的三驾马陈反说，更多是从劳动力、地皮、本钱、创新这四大身分着手
。养老产业在依照规划实现供给侧发育、发展的同时，离不开适当的总需要的治理共同，强调需要治理的针对性和精准发力
。

在劳动力方面，健康养老产业面对严沉的劳动力不及的局面，影响服务水平与质量，直接造约健康养老产业的发展
。对此，在2015年，多地当局都自行开办或与民办机构合作，造就养老护理人员，同时各大专院校也纷纷开设养老有关专业
。与此同时，2015年12月取缔养老护理员持证上岗要求，降低了行业准入门槛
。未来，产业必将从提高养老从业人员收入与社会职位、加强养老从业人员职业发展规划两方面动手，吸引、造就、用好、留住人才
。同时，优化养老产业内人才结构，为护士、高中低级护工做好技术与专业分工，将培训内容与现实工作进一步对接也是人才供给侧鼎新的沉要组成部门
。

从土处所面来讲，目前国度与各处所均赐与健康养老产业大量地皮政策优惠
。面对我国从前几年房地产产能过剩局面，寂仔构筑刷新项目受到当局与市场的欢迎，各级政策同时激励健康养老企业采取此种刷新方式
。未来几年，在房地产过
；蛳喽愿还蟮仄そ羧钡牡赜，这类刷新而成的养老项目必将受到更多欢迎
。

本钱方面，政策出台、市场鼎新提升、吸引更多参加者等方式将成为鼎新的沉点，本章第四节将沉点对健康养老产业的金融环境及未来方向做出分析
。

“双创”列入2015年当局工作汇报，创业创新被提到空前的高度
。健康养老产业面对着产业供给与需要严沉错配，以及养老需要的多元化等问题
。以北京为例，人丁预期寿命已达到81.95岁（北京市“十二五”期间卫生计生数据），在超过20年的老年生涯中，人们的需要会产生极大变动，参与地域、文化、经济、教育等多方面影响成分，养老市场需要急剧复杂化
。面对此情况，激励创业创新，通过新的技术、模式调整供给模式，满足养老市场新型复杂需要是健康养老产业供给侧鼎新的沉要组成部门
。

2.健康养老产业跨区域统一布局

京津冀区域走在健康养老产业区域统一布局的前沿
。在京津冀民政治业协同发展工作会议上，三地民政部门签署了《京津冀民政治业协同发展合作框架和谈》
。和谈沉点规划了养老服务、社会组织、社会救助、防灾减灾、殡葬治理等10个领域的合作事宜
。在推动养老服务业融合发展上，三地将协同规划布局养老机构，疏导激励养老服务业积极向北京之表分散转移，索求跨区域养老新模式，发展跨区域采办养老服务试点
；加强老年福利和养老造度创造，合力破解跨区域老年福利和养老服务方面的身份和户籍阻碍，出格在社会保险、养老保险、救助补助等方面做好政策造度对接，推进造度系统渐进融合和根基公共服务均等化发展
；阐扬当局推动、市场主导和社会参加的多主体作用，萦绕京津冀打造互补互利的养老服务集群，激励实力强的养老企业走跨区域的品牌化、连锁化发展路路，聚力打造养老服务新模式、新业态
。

从国度宏观经济政策来看，区域一体化是未来发展的趋向地点，健康养老产业这一关乎民生社稷的产业亦在这一巨大布局之中
。在京津冀之后，长三角、珠三角等东部经济蓬勃地域必然会借鉴京津冀发展模式，结合自身地域特点进行健康养老产业协同布局
。这对于处在经济圈中景致环境优良、消费水平较低区域的健康养老企业不啻是发展良机
。

2015年3月，国度发改委、表交部与商务部结合颁布《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，对于处在“一带一路”规划领域内的地域，充分利用政策利好，发展健康养老产业，出格是与对表业务有关部门，同时吸引国内表资金流向可成为未来几年发展方向
。

当然，区域养老产业政策落地还必要肯定执行周期，必要区域内养老产业各类企业大力实际、阐扬积极性，共同构建区域养老产业集群和产业分工合作系统
。区域各地的养老产业龙头企业，要阐扬引领作用，凭据区域经济一体化要求，找准自身定位，充分阐扬自身优势，急剧融入产业协同系统
；专业领域内的优良企业，敢于全区域布局，规范专业领域的服务尺度、提升服务水平，输出技术、人才
。

3.养老从业企业跨界布局

房地产+养老，游览+养老，互联网+养老等新名词频现，反映了房地产、游览、互联网等产业试水养老产业，索求融合发展之路
。万科幸福家、良渚文化村，绿城乌镇雅园，保利和熹会等房地产养老品牌的发力，房地产企业在行业龙头的携带下纷纷试水养老产业，涉及老年社区、机构养老、社区养老和居家养老等各类养老类型
。碧桂园的十里金滩等项目构建游览、养老、度假三位一体的全新生涯方式，华侨城积极索求游览、养老的融合发展
。此表，以？低视、太川股份为代表的科技企业，基于智能楼宇推出有关产品及解决规划，利用移动信息伎俩，实现社区服务、养老服务综合信息平台与互联网技术、云技术、物联网技术、大数据技术等综合利用，“物联网养老”模式，在不休买通养老服务的“最后一公里”，突破传统居家养老的诸多瓶颈
。同时，造药、医疗服务、餐饮及零售商贸等企业基于自身主题业务能力，进入养老产业的案例不休出现
。本汇报第三章将对典型案例进行具体分析
。

陪伴着国度“双创战术”的实际，养老产业带来发展的新机遇，养老产业的创业创新企业越来越多
。通过“双创”活动，一大批有意愿、有能力的青年人通过自身致力在养老产衣凤靠创业自立，获得平等的发展机遇和社会上升通路
；多多的科技人员、留学归国人员在养老产衣凤凭创新出彩，通过创新养老产业的思想、技术、服务、产品，实现人生价值和财富堆集
。“双创战术”的实际，一方面可能为健康养老企业贡献新的、越发切合市场发展需要的贸易模式、服务模式，对于目前我国发展较差、与欧美日本差距较大的老龄用品产业，可能推陈出新，尽快追上产业整体发展的措施
。同时，养老产业“双创”活动，启发了本钱市场投入养老产业渠路，本钱的注入，引发养老产业的活力，加快养老产业的发展
。

固然中国目前面对经济下行局面，但健康养老产业作为国度沉点搀扶的向阳产业，在未来一年必然面对越发宽松、越发拥有活力的经济环境
。从业企业在此环境中更应潜心凭据市场真实和火急需要，调整自身结构，钻营更大发展
。

三、金融环境

1.养老金并轨推动造度鼎新

养老金并轨给社会带来了平正与正义，便于人才流动的同时也能添补养老金入不够出的巨大缺口问题
。只管人力资源和社会保险部及有关部门在各个场所均强调养老金“不差钱”，但若是剔除财政补助，养老保险在客观上已陷入收不抵支的境界
。凭据财政部官网数据，2015年全国社会保险费收入3.16万亿元，支出3.85万亿元，初步测算，亏空高达6900亿
。固然财政补助力量充足，但若是系统不成能维持自身的可持续性，发展必然碰壁，也将让苍生对养老保险体造失去信赖，甚至引发更深档次问题
。并轨后，全国养老金总量增长，加之国度进一步两全治理，有利于养老金的保值增值
。

除养老金并轨表，国务院于2015年8月国务院印发《根基养老保险基金投资治理法子》，其中划定入市资金投资各项金融产品的比例，计算不得超过资产净值的30%，只能以套期保值为主张，为养老金入市指了然方向
。约6000亿的养老金入市不仅会给本钱市场带来一剂强心针，也确保了养老金自身不休增值，有效招架通货膨胀和养老金不休上调造成入不够出的影响
。一个良性的养老金生态循环将形成：居民按比例上缴养老金，巨额养老金进入稳重的投资渠路保值增值，国度按政策支付居民养老金
。养老金的资金池的健康运行，保障了其为养老进行兜底的作用，健康养老产业整体将越发深刻民气
。

2.产业内频现并购沉组

健康养老产业不仅是一项沉大民生工程,也是蕴藏着亿万商机的向阳产业，将会发展成为我国经济转型期中一个新的经济增长点
。2015年健康中国升级为国度战术，产业的并购沉组频现，在操作层面上，并购沉组是产业结构变迁和企业成长壮大的根基伎俩和运营常态
。

从中观产业命题上看，并购沉组，横向同业归并，可能急剧实现规模经济，改善市场秩序
；纵向实现价值链整合，提升产业效能
。从微观企业命题上看，并购沉组不仅规范企业的产业生态，还通过占据关键资源，或改进业务结构，获取上市机遇，规范企业的治理结构和治理效能
。凭据《21世纪经济报》的报路，2015年以来至今，A股共有44宗沉大资产沉组涉及借壳上市（蕴含5家借壳失败），其中，有8家的借壳方集中在健康产业
。

同时，并购整合更是行业内表布局健康养老产业的有效蹊径
。例如，美年健康（002044.SZ）借壳纺织服装业的江苏三友、长春永生借壳专用设备造作业的黄
；担002680.SZ）、同济堂借壳企业啤酒花（600090.SH），实现了健康养老有关企业的上市指标

；褂幸嘶】(000150)成功收购广东多安康后勤集团有限公司100%股权及参股丽江友德医科技有限公司后，公司业务起头超出地产的领域，而丽江友德医科技有限公司又是为广东省第二人民医院（全国第一家获批的网络医院，目前也是唯逐一家）提供了技术支持
。2015年9月份宜华健康(000150)又以3亿元现金收购血糖血压监测领域医疗器械厂商爱奥乐100%股权，这次收购以进一步优化了企业的业务结构，专一于医疗和健康领域的业务发展
。接着宜华健康(000150)又收购亲和源进入养老产业，这次收购的战术意思不在短期盈利，而是依附其在贸易化社区养老的品牌效应，为其布局养老产业链奠定基础,公司未来能够养老社区为主题，拓展养老保险、养老金融、养老游览、养老服务等多个子版块业务，实现产业链的延长、占据行业当先地位
。

由此可见，未来几年内，对于深耕健康养老产业多年的优质企衣反说，通过并购沉组方式，一方面壮大自身实力、实现上市指标，而对于收购方来说，则是急剧进入健康养老产业，获取产业资源的捷径
。实现双赢指标
。

3.跨行业大健康产业基金不休涌现

从国度四处所，从国有银行四处所银行，从保险公司到基金公司，再到各个产业的实业公司，在2015年纷纷如雨后春笋般成立了大健康产业投资基金
。首先中国健康产业投资基金治理有限公司这样国度级的基金公司成立，初次募资便超过百亿元，其重要投资领域蕴含：1）医疗药品、医疗器械及养生、保健品类企业
；2）综合性、各类专业性医院、新型国际医院及有关检测、康复医疗机构及有关配套服务企业
；3）拥有医疗、美容、护理、康复、疗养、养生等多职能的钟注高端健康养老养生社区或机构及有关配套服务企业，生态休闲养生、度假基地及有关配套企业
；4）在索求推动农业技术研发，健康治理、拥有大健康概想的有机食品、环保、清洁能源等四大沉点业务领域
。

企业基金方面，天士力集团与泰康人寿及中原银行合作成立天士力大健康产业基金，基金规模50亿元，重要投资领域蕴含：1）康复和专科医院医养结合型的养老服务机构
；2）与造药产业缜密有关的医疗设备公司、医疗器械公司、沉大疾病诊断公司
；3）具备上游资源的中药材加工和商贸企业，具备品牌优势的健康保健品和职能性食品企业
；4）同时关注远程医疗、移动医疗、医疗服务大数据平台等新兴领域的项目
。除资金投入表，更将通过产业链升级、产业尺度提升、体造创新和国际化拓展等投后增值服务伎俩，协助被投企业运营和贸易模式的改善，推进企业成长，提升标的企业价值，有效地参加健康产业链资源的沉组与整合，从而与投资者共同分享大健康产业增长的盈利
。

基金公司和证券公司也相应成立了大健康产业基金
。例如：中原基金成立了中原医疗健康混合基金，海通证券成立大健康产业基金治理公司等
。而中国人寿等大型保险公司正酝酿百亿级以上的大型健康产业基金，为市场注入更多活力
？缧幸档拇蠼】挡祷鹨膊恍萦肯，将其作为布局大健康产业的伎俩之一，例如服装品牌公司雅戈尔颁发成立10亿级的大健康产业投资基金
；主营为纺织服装业的旷达科技和欣龙控股都通过设立大健康投资基金，伺机跨界转型医疗服务
。

各类产业基金频出，可预感在2016年间，健康养老产业将迎来新的投资热潮
。结合国度有关政策，可预测“医养结合”类或拥有康复职能的健康养老项目将成为投资者青睐的对象
。此表“养老+”模式项目，利用其余有关产业的联动能力，将吸引更多跨行业产业基金确把稳力
。

4.养老概想股成为热点

随着养老产业被寄以“向阳产业”的厚望，养老概想股也引发市场关注
。其中养老信息服务、养老地产与健康医疗是关注的热点
。

表 2：重要养老概想股列表

（数据起源：东方财富网，欢迎光临888集团集团健康养老事业部门析整顿）

当局早在2013年的国务院常务会议中就已钻研部署，要推进健康服务业发展，要求要成立健全医疗机构和老年护理院、康复疗养等养老机构的转诊与合作机造，健康养老产业与其他产业协同发展趋向明确
。现有的35个养老概想股重要是医药生物、房地产、贸易业务、构筑装璜这几个行业的企业
。投资A股市场养老产业标的重要有：养老地产蕴含世联杏注凤凰股份、上实发展
；医疗信息化蕴含东软集团、乐金健康
；医药服务蕴含天士力、多生药业、鱼跃医疗、蒙发利
；游览蕴含金陵饭店
；食品蕴含金达威、双塔食品
。

图 8：养老概想股分类分析图

（数据起源：巨潮征询网，欢迎光临888集团集团健康养老事业部门析整顿）

养老概想股从2015年10月至2016岁首，涨幅随大盘趋向颠簸，测算养老概想股当前均匀市盈率为115，相比其它概想股均匀市盈利水平中等偏高
。例如互联网+概想股同期均匀市盈率为141，而与养老产业越发有关的健康中国同期均匀市盈率为106，智能家居概想股同期均匀市盈率为94
。注明健康养老概想股随着政策利好频出，投资方向不休明确，行业市场价值不休攀升，预计养老产业即将迎来发作式的增长机遇
。但市盈利水平中等偏高，同时也注明与大健康产业内其他发展优良的子产业相比，健康养老行业的盈利性目前仍处在索求阶段，这切合目前产业发展的阶段，未来随着产业盈利方式及模式的不休升级出新，以及产业规模的进一步扩大，有关概想股仍有上升空间
。

5.企业债券扩宽融资渠路

湖南省批复全国首个《养老产业专项债券刊行指引》，首先注明从国度机关、发改委、四处所当局层面，将对于养老产业专项债券的刊行的支持落到实处
。其次，债券的刊行也为健康养老产业的融资提供了越发丰硕的渠路，拓宽了平台企业的融资渠路,进一步降低了债务到期兑付风险
。同时，刊行限度放松，相当于提高了城投企业发债额度，加强企业资金活力，推进健康养老有关业务，出格是其中沉点业务的急剧发展
。最后，优化报表, 降低企业资产负债率、增长收入和利润将可能为后续进一步融资腾挪出空间
。

6.开发性金融支持社会养老服务系统建设

民政部与国度开发银行结合颁布《关于开发性金融支持社会养老服务系统建设的执行定见》，明确支持社区居家养老服务设施建设项目、居家养老服务网络建设项目、养老机构建设项目、养老服务人才培训基地建设项目、养老产业有关项目等五大类养老项目，并明确了贷款流程及操作流程
。此举有助于推进社会养老服务健康可持续发展，破解持久以来造约发展的融资难问题
。

此表，《定见》还指出，民政部和国度开发银行将成立开发性金融支持社会养老服务系统建设工作联动机造，成立信息共享和沟通协调机造，结合发展项目调研和课题钻研工作
；不定期召开工作协调会，监督合作项主张执行情况，协排解决合作中出现的问题
。

各种金融政策的提出，都为产业内优质企业提供了更好的发展平台，推进2016年产业竞争格局的进一步优化升级
。对于企业来说，明确自身在产业内的定位与未来发展方向，通过合适的金融方式获取进一步的发展是2016年的沉要发展机遇
。

7.老年金融产品多样化趋向显著

在中国市场化鼎新过程中，金融体造鼎新严沉滞后
。从前十年间，大量的资金通过影子银前进入房地产行业
。然而，随着2015年房地产行业面对多沉压力导致当局供地、房企拿地节拍显著放缓，整体市场一连趋冷态势，倒逼金融市场鼎新提速，金融行业竞争加剧
。另一方面，随着中国老龄化加快，“健康中国」亟略沉新提出，健康养老产业将成为“十三五”期间沉要的风口
。金融市排场对房地产行业的下行趋向与健康养老产业步入快车路，其鼎新必然带头老年金融产品的发展
。

目前，金融鼎新在健康养老产业创造出了类型多样的老年金融产品
。如中信信任与慈爱嘉合作的创新金融产品——中信仁信居家护理养老信任，其凭据交付额度造订分歧的居家护理服务套餐，信任生效后，享受到慈爱嘉提供的居家护理服务
。北京信任与汇晨养老合作推出“养老消费信陀妆买通了投资与消费的通路，对于老人而言，作为投资者实现了投资理财需要，同时占有对汇晨养老旗下养老公寓的优先入住权，可预防未来“一床难求”的风险
。另表保险公司利用自身资金和产业链联动的优势将保险产品与养老地产挂钩，通过销售保险产品的大局，让老人获得房屋的租住权
。如泰康人寿、新华保险、安然集团、合多人寿、中国人保、太平人寿、中国人寿等多家寿险公司已全面发展养老地产的投资和运营，其中泰康人寿的幸福有约和合多人寿的合多优年项目较为成熟
。

老年金融产品的丰硕，一方面将养老服务推向越发辽阔的市场，另一方面也解决目前健康养老产业发展的最大瓶颈之一——支付能力问题
。各类金融机构，尤其是行业龙头，凭借其资金、诺言背书，除自行发育和提升健康养老服务能力表，更多会选择产业内优质服务提供商进行蕴含本钱注入、产品推广等方面的合作，这对于目前健康养老产业内的优质企业来说又是一次发展壮大的良机
。

四、消费环境

1.老年网购比例上升

随着网络购物渠路的渗入以及老年人消费观点的更新，越来越多的老年人起头尝试线上消费、送货上门的购物方式
。尼尔森关于老年消费的钻研汇报显示，62%的受访者暗示已经在使用网购并送货上门这项服务，而有1/3的受访者称若是能够使用的话，他们绝对愿意尝试这项服务
。淘宝和第一财经贸易数据中心(CBNData)共同颁布的《中国互联网消费趋向汇报》也显示，2015年前三季度中老年人网购消费比例已经超过三成，50岁以上的中老年淘宝用户已经达到175万人，其中男性占48.7%，女性所占比例略高于男性，且有130万人成功实现过网上买卖，并在移动端占比发作式增长
。从中老年人网购产品种类来看，跳舞用品、电子产品、自拍杆、香水蹬组乐类、时尚类产品都成为中老年人的网购新欢
。老年网购市场将成为健康养老产业的又一辽阔蓝海
。

2.老年消费伎俩金消融

现阶段我国老年人固然拥有较大的潜在消费能力，但受到传统节俭观点的影响，老年人可转化的现实消费能力却不大，最终造成了老年人“大件买不起，幼件不舍得买”的消费近况
。随着健康养老产业发展，不少企业起头尝试通过金融伎俩，变相改善老年群体消费能力及观点不盛开的问题
。如2015年5月，中信信任及旗下中颐信（北京）健康治理有限公司结合北京慈爱嘉养老服务有限公司首推“仁信”为老服务金融产品，老人可通过采办此信任产品享受养老服务，肯定水平上用市场化伎俩解决了养老服务产品的支付问题
。另表，房地产金融、社区金融等消费伎俩的金消融，也使得未来健康养老产品的消费支付问题得到进一步改善
。整体而言，消费总量急剧增长、消费内容多元化、高质量产品需要增长、消费方式伎俩多样化,将成为未来一段功夫内健康养老产业消费环境的重要趋向
。

3.老年消费支出结构初现

我国老龄人丁的增速不休加快带来“消费型”人丁的不休增长，老年消费市场潜力也随之加大
。据《中国老龄产业发展汇报（2014）》测算，2014-2015年期间，我国老年人群体消费总量约占GDP总量的6%-9%，预计到2020年，该比例可上升到9%-13%，到2030年该比例可上升到15%-23%，2014年-2050年间我国老年人丁的消费潜力将从4万亿左右增长到106万亿元
。

除了总量的增多，老年消费也出现出日益多元化与高质化的特点
。2014年3月北商贸易钻研院通过的《北京市老年根基消费情况调查问卷》调查发现，与社区结合、注沉商品的职能性及增长老年服务设施已经成为老年消费的三大掘金点，79.1%的老年人每月最大的消费开支是饮食，且绝大部门人在超市或食品专营店购物时会有意寻找低糖、低盐及低胆酷醇等食品
。据中国消费者协会涵盖15个大中型城市的“2013大哥年人消费者权利
；す娴鞑橄钅俊毕允，食品、日用品、医疗是老年消费群体的三大重要消费需要，同时服装、餐饮、游览、营养保健、娱乐健身正成为老年消费群体的新增需重点
。

凭据《2015中国高净值人群医养白皮书》预测，未来几年内，部门高净值人群将步入老年阶段，此类人群对于医疗的关注及对于中高端养老社区的兴致将刺激产业进一步发展，带有健康附加值的产品受到更多关注
。多元化、高质化的消费偏差将伴随这一群体步入老龄化而进一步提高
。

图 9：老年消费者日常消费支出情况

（数据起源：“2013大哥年人消费者权利
；す娴鞑橄钅俊，欢迎光临888集团集团健康养老事业部门析整顿）

4.养老产业出现沉大社会事务

2015年中产生了几件与健康养老有关的沉大社会事务, 使健康养老产业受到了前所未有的社会关注,也对未来产业发展带来深远影响
。

5月25日，河南省鲁山县一个老年康复中心产生火警
。变乱造成39人殒命、6人受伤
。5月26日，公安部消防局要求各地公安消防部门立即发展针对性消防安全查抄
。同日，民政部垂危下发〖政部关于立即发展各类福利、救助机构安全隐患排查整治工作的垂危通知》，要求各地民政部门立即在全国民政系统发展安全隐患排查整治工作，部门养老机构消防等安全不达标、老人生涯安全不足保险的现实引起社会宽泛关注
。此类悲剧事务带来巨大人员、财富损失，粉碎了无数个家庭生涯
。事务的产生让各类养老及有关服务机构审查规范进一步加强，同时促使添补市场缝隙的政策与产品出台以预防类似悲剧的再次产生
。

6月1日，“东方之星”客轮在长江中游湖北监利水域沉没，全数442名遇难者中，有近百位是“落日红”老年游览团成员
。这一事务引发公家对于老年游览的安全规范运营，及有关老年人意表保险产品缺失的关注
。

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