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作者：欢迎光临888集团集团健康养老事业部高级征询师 杨围围

3月14日，上海交大昂立股份有限公司（交大昂立，600530）颁布布告，以6亿元现金方式收购佰仁健康旗下上海杏仁健康治理有限公司100%的股权。此举成为交大昂立改善公司资产质量、优化上市公司现有业务结构的沉要行动，更成为佰仁健康养老业务本钱上市的创新尝试。

1、养老有关企业在本钱市场的“狼狈”局面：萦绕主业的有关延展

从我们最新养老产业金融本钱有关钻研成就看出，在现有A股上市企业中，真正切入养老业务的仅有40余个，且多以非主交易务的方式发展，将养老业务作为萦绕主业的延长业态进行发育，除了业务自身的造就与发展，通过养老产业优良发展势头及产产融合个性，改善现有业务结构、提升企业本钱溢价成为其养老业务发展的沉要主张之一，养老产业在现有本钱市场上一向处于较为“狼狈”的局面。

2、中金投资养老布局的“FLA”新蹊径：“F”养幼“a”，幼“a”变大“A”，大“A”并上市

对比泰康、万科等综合型集团企业在养老产业内的布局蹊径，中金投资的养老业务推动模式愈加偏差于欢迎光临888集团产融互动“FLA”模型。2014年，中金投资集团成立中金瑞华健康产业投资公司（F），通过结合本钱投资的方式，以上海佰仁健康产业有限公司为产业运营主体，通过收并购后治理孵化等伎俩，大规模进入健康养老领域，并迅速将其养老业务扩张至近20000万张床位规模，成为养老产业公认的领头企业。在规模扩张的同时，佰仁健康将其旗下优质项目装进仁杏健康（A），最终并入以交大昂立（L），实现中金集团养老产业运营本钱溢价的同时，也提升了交大昂立的整体本钱价值。对于我国先行养老产业市场来说，这种产融互动的养老业务上市蹊径，无疑给了行业一个创新启迪。

3、佰仁健康的养老领头企业养成法：收购式扩张占规模，专业化治理提质量 

在佰仁健康实现其养老业务与本钱市场的成功链接的同时，我们反观其养老产业的扩张蹊径，从最起头的收并购到后来的强强结合，佰仁健康一向以“平台式的运作治理”作为自身的角色定位，对接母公司的本钱力量，不休收纳养老产业优质标的，并通过平台化的两全治理能力，不休提高自身运营治理的专业化、尺度化水平，整合零散并购资产的同时提升并购标的的治理质量，降低企业系统成本。通过本钱并购实现规模效益，通过专业提升实现产业效益，最终构建起全国性连锁化、规；睦┱啪置，也成为佰仁健康成为养老领头企业的主题命门。

4、养老服务优质资产标的新属性：医护养+刚需+“自供式服务系统”+规模

从佰仁健康的扩张蹊径，以及仁杏健康的被收购事务，我们能够总结养老服务优质资产标的的新属性。一是在养老消费市场尚未有效激活的现阶段，始终萦绕老年群体的刚性需要发展服务无疑成为最有盈利空间的业务领域；二是除了养老服务，萦绕刚需的专业化、高门槛的医疗、康复、护理，成为塑造业务高竞争内核的关键；三是在自身的业务结构中，需形成可自我供养与内循环的业务链条系统，医疗-康复-护理-养老一体化，专业服务与人才培训相响应；四是要形成具备尺度化、专业化复造扩张能力的规模效应。

综上所述，我国养老产业已经迈入产业运营的第二个五年，与本钱市场的有效对接，一向是养老从业企业的热切渴望。佰仁健康的本钱市场对接蹊径，无疑给了产业一剂强心剂。产业为本，金融为器，产业运营能力是本钱对接的必要前提，但也要在专一进行产业运营的同时，不休创新本钱对接蹊径，发现可能性。