欢迎光临888集团

??

NO.1 

处所打造千亿产业集群无非两个蹊径，一个是将现有的优势产业做大做强，实现高质量发展；一个是无中生有，抢抓机缘急剧发展新产业，并迅速实现产业荟萃。无论是哪种蹊径，都离不开招商引资。第一条蹊径本地产业的延链强链必要招商，第二条蹊径则齐全依附招商能力执行。然而，招商谈何容易，各类描述分析当局招商已经卷出天际的文章车载斗量，本文不再赘述，本钱招商已经成为处所当局卷中取胜的法宝，终于，好多企业必要资金，必要优化股权结构，有了股权，处所当局在企业迁址、扩产布局等方面就有了话语权。

NO.2

笔者早在几年前高质量发展时期的“招商八剑”（上）、高质量发展时期的“招商八剑”（下）的文章中，曾论述了本钱招商这一招商新战术，这几年来已经被越来越多的处所当局选取，但是使用成效却相差迥异，岳阳的本钱招商神话已经被奉为圭臬，广受跪拜，但真正能学到其中精华的处所当局却可谓百里挑一。有的处所成立了当局产业疏导基金用于本钱招商，几年下来资金却放在账上投不出去；有的处所的产业疏导基金做成了在足额抵押前提下的债权基金；有的产业疏导基金返投比例要求过高，难以实现，导致基金无法运作；更有甚者，有的处所本钱招商做成了标语，只见打雷不见下雨，产业疏导基金一向难产。透过景象看性质，处所当局玩不转本钱招商，重要是由于未能翻过以下三座大山。

第一座大山是高风险。由于当局在机造体造方面的各种局限，重要辅导面对本钱招商的各种风险，往往面对极大的决策压力，这导致当局产业基金通常是极端的风险讨厌型，这与PE投资往往是风险较大的情况存在严沉的错配，因而不少当局因胆怯承担风险而不作为、未定策让基金无法运作。

第二座大山是缺资金。只管这几年当拘陌各地平台公司或处所国企已经是PE募资市场的重要资金起源，但大无数是东部经济蓬勃地域以及省市级当局。最近几年新参与的通常地级市当局和宽大区县一级当局财力本就通常，再加上地皮财政不振，经济发展下行和多年抗疫亏空等多沉原因，更是囊中羞涩。同时，产业疏导基金由于肩负当局发展本地产业的使命，存在显著的非市场成分，在当前大环境下，市场化配资也普遍难题。

第三座大山是没团队。PE投资有很强的专业性，不仅要有丰硕的项目资源，并且投前尽调、买卖设计、投后治理等更是专业活，当局以及好多处所的国企通常没有专业的PE投资团队，并且也很难在短功夫成立一支靠谱的专业化团队。选择与市场上的专业机构合作，同样面对专业筛选能力欠缺、合作后的专业化监管无力等问题。

这三座大山并非孤立的，相互影响从而进一步放大本钱招商的操作难度。例如，不足专业团队导致风险加剧，资金难题，出格是不足市场化配资的纯当局资金一方面在投资决策中加剧了有关辅导的决策风险，另一方面必然要求越发刻薄的本地返投前提并设置各种非市场化投资限度，这使市场上有能力的专业机构望而生畏。

NO.3

要翻越这三座大山，本钱招商必须两全施策，对峙两个准则：市场化和专业化。

市场化准则：首先，PE投资正本就是市场化配置资金的一种方式，只有遵循市场法规，依照市场规定进行投资，能力真正躲避市场风险。“本钱招商”固然“招商”是沉要指标，但“本钱”绝对不仅仅是伎俩，非“市场”的投资不仅会导致投资失败，最终招商指标也难以达成。其次，市场化准则也是当局产业基金吸引社会本钱参加的前置前提，很显然，若是在基金运作中参杂非市场化成分，社会本钱是不会参加基金投资的。再次，只有对峙基金运作的市场化准则能力真正找到专业靠谱的基金治理人，真正有能力有资源的基金治理人不成能接受非市场化的基金运作准则，这不仅仅与其专业性相违背，同时他们也难以接受非市场化成分造成投资损失给其带来的名誉损失。最后，基金投资方向必要与本地市场前提和产业基础相匹配，这样能力实现被投企业在本地真正市场化落地。举一个极端的例子：若是本地能源成本高，我们不成能通过本钱招商让高能耗企业在本地落地。

专业化准则：通常来说专业化准则自身便属于市场化准则的一个维度，这里单独强调重要是两层意涵：一是要充分相信专业的基金治理人在投资治理方面的能力和操守，一旦确定合作，当拘陌代表当局出资确当驹旖台公司应对峙“让专业人的人干专业的事”的准则，让其罢休去干，不要设置各类不专业不用要的掣肘前提，降低效能，影响专业能力的阐扬；二是在选择基金治理人时要使他们的专业领域与基金自身的专业要求相匹配，由于分歧机构都有自己善于的投资领域，如善于投AI的不愿定善于投新能源，善于天使投资的不愿定能做好并购投资。

当然，要翻越三座大山还有好多技术细节和know-how，很难在这样一篇短文里具体发展。例如：选择GP的时辰能够从国资甚至央企GP起头，辅以市场化机构做投资照拂，并逐步成立本地化的影子团队；充分利用本地头部企业的资源和市场化分辨能力；充分的整合本地资源营造被投资企业的优良生态，既能够确保招商成功率，也可能压低估值提供投资的安全边际；合理的设置返投比例及投决机造......

NO.4

看过太多处所本钱招商的成功与失败后，我们发现失败有好多共性教训能够总结，成功却险些没有肯定之规，换言之，由于分歧城市的产业分歧（既指产业种类、产业链的环节，也蕴含产业竞争力），城市能级分歧，当拘陌平台公司的“投资经验”分歧，甚至辅导人的风险偏好分歧，我们能够很确定的说岳阳的经验或者沉庆的经验不成以照搬照用。因而，各地在本钱招商的战术上应该齐全应该因地造宜，因时造宜，因人造宜，因产造宜。譬如，当局投资经验少，辅导风险意识强，能够多搞风险相对最幼的上市公司定增招商；本地民营经济蓬勃，民间本钱活跃，能够选取当局母基金疏导市场化基金的产业基金矩阵；本地龙头企业有成为产业王者的潜力，能够GVC+CVC，依附企业的产业并购基金实现本钱招商；本地创业氛围浓密，传统企业转型压力大且有好的企业家、职业经理人群体，能够搞科技成就转化基金，在硬科技项主张早期环节染指，通过投资+本地孵化的方式发展新兴产业。

总之，本钱招商是一个专业活，在理想层面上，当局要有投行思想，懂本钱懂产业，相识产融互动的法规；在实操层面，必要专业的设计规划，专业的执行团队；在资源层面，不仅要用好表脑，用好专业合作机构的产业资源，更沉要的是做好本地资源的整合与盘活，充分阐扬本地优良企业和企业家团队的能力和资源。这三个层面都做好，本钱招商肯定可能在本地千亿产业集群的打造上阐扬四两拨千斤的奇效。反之，有一个层面出问题，本钱招商都将很难成功运行，达到预期的成效。

??