3月31日 ，贵州茅台酒股份有限公司2021年年度汇报出炉 ，贵州茅台成为白酒上市公司中首个达成千亿营收的企业。年报显示 ，贵州茅台去年实现年杜转业总收入1094.64亿元 ，同比增长11.71% ；利润总额745.28亿元 ，同比增长12.59% ；归属于母公司所有者的净利润524.60亿元 ，同比增长 12.34% ，各项指标均维持两位数增长 ，与岁首的业绩预报相差无几 ，企业综合实力再上新台阶。
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盈利阐发
除了绝对业绩、成长性和现金流 ，贵州茅台持续展示出惊人的盈利能力 ，具体表此刻三个方面：
1、从毛利率看 ，茅台酒销量36261.31吨 ，同比增长 5.68% ，但销售收入 934.64亿元 ，增长比例为10.18% ；其他系列酒销量为30177.38吨 ，同比增长1.46% ，但销售收入同比增长了26.06%。从主力产品茅台酒到酱香系列酒 ，二者销售收入的增长比例均远远高于其销量的增长比例。为此 ，贵州茅台的销售毛利率持续幼幅攀升 ，达到了91.48% ，其中茅台酒的毛利率超过了94%。
2、从销售渠路看 ，贵州茅台批发代理业务交易收入820.3亿元 ，同比增长0.55% ，险些没有增长 ；而直销渠路带来交易收入240.29亿元 ，同比大幅增长81.49% ，远超交易收入11.88%的增速 ，占整体收入的比沉已经达到22.5%。
3、从细分产品看 ，茅台酒仍旧是贵州茅台的重要收入起源 ，但其他系列酒在如预期成为新的增长点 ，增速快于茅台酒增速。据年报披露 ，2021年 ，茅台酒交易收入为934.65亿元 ，同比增长10.18% ；其他系列酒交易收入为125.95亿元 ，同比增长26.06%。
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发展隐忧
茅台这份年报亮点颇多 ，但其中也存在一些隐忧：
1、营销渠路发展失衡。营销渠路鼎新急剧推动 ，直销收入大增了81.49% ，但批发代理销售险些没有增长 ，形成强烈对比。
2、茅台的海表业务拓展成效通常。固然基数幼但依然远远低于国内销售的增速。
3、茅台酒的产能瓶颈进一步凸显。茅台酒造酒车间设计产能42742吨 ，现实产能已经达到56472吨 ，而系列酒车间的设计产能31660吨 ，现实产能28248吨 ，也已经靠近9成。
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